石破首相の辞任を受け、
日経平均株価は連日堅調に推移しています。
相場全体が上向くなか、
私も初めてIPO（新規公開株）のブックビルディングに挑戦しました。
銘柄は「オリオンビール」です。
■ 企業概要
オリオンビールは沖縄を代表する総合飲料・観光企業。
主力のビール事業に加え、観光需要を背景にホテル事業も展開しています。
地域ブランドの認知度は全国的に高く、
アフターコロナでのインバウンド回復にも期待できる銘柄です。
■ IPO基本情報（想定ベース）
- 想定価格：2,500円
- 仮条件：2,400〜2,600円
- 吸収金額：約300億円規模
- 上場市場：東証プライム
- 主幹事：大手証券数社
■ ファンダメンタルズ比較
- PER：約18倍（アサヒGHD 約16倍、サッポロHD 約20倍）
- PBR：約1.5倍（同業平均に近い水準）
- 予想配当利回り：約2.0%
- ROE：7〜8%
極端な割高感はなく、同業平均に沿った評価水準といえます。
■ 投資の魅力（ポジティブ要因）
- 地域ブランド力：沖縄を象徴する存在で、旅行者からの支持が厚い。
- 観光需要の追い風：インバウンド回復や円安効果で訪日観光客の増加が見込まれる。
- 事業の多角化：ビール事業に加えホテル事業を展開しており、観光産業と相乗効果が期待できる。
■ リスク要因（ネガティブ要因）
- 原材料コスト高：ビールの主原料である麦芽・ホップは輸入依存度が高く、国際市況や物流コスト上昇に業績が左右されやすい。
- 為替リスク：円安はインバウンドには追い風ですが、輸入コスト増のデメリットも大きい。原材料高騰と重なると収益圧迫の懸念。
- 競合環境：アサヒ・キリン・サントリーといった大手に比べ規模で劣るため、全国シェア拡大には限界がある。特にクラフトビール人気の台頭も競争激化要因。
- 観光依存リスク：ホテル事業は景気や自然災害・感染症の影響を強く受けやすい。観光需要が落ち込む局面では収益変動リスクが高まる。
■ 個人投資家としての視点
我が家も沖縄旅行の常連客で、滞在中は毎日オリオンビールを楽しんでいます。
今年は「オリオンホテル モトブ リゾート＆スパ」に宿泊し、
ブランド力とホスピタリティを体感しました。
投資対象としてだけでなく、生活者目線でも魅力的な企業だと感じています。
ただし、投資判断は「親しみ」だけでなく、
上記リスク要因を織り込んで考える必要があります。
特に原材料高と為替動向は短期的な業績変動に直結するため、
IPO初値狙いでの短期投資と、中長期保有での成長期待は分けて考えるべきでしょう。
■ まとめ
オリオンビールIPOは
「地域ブランドの強さ」と「観光需要回復」という好材料を持つ一方で、
原材料高・円安・競合環境といったリスク要因も無視できません。
抽選の結果がどうなるかは分かりませんが、
当選すればまずはIPO特有の需給を踏まえつつ、
中長期で銘柄応援のスタンスで保有するつもりなので、
のんびりと構えたいと思います。
